在技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及行業(yè)聯(lián)合“反內(nèi)卷”的多重因素作用下,處于逆周期中的光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)探尋市場(chǎng)底部,頭部企業(yè)中已有部分率先顯現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
4月26日,TCL中環(huán)(002129.SZ)年報(bào)披露,公司2024年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入284.19億元,歸母凈利潤虧損98.18億元。虧損原因在于行業(yè)供需比持續(xù)失衡,產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格逐步降至現(xiàn)金成本以下;新能源電池組件業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)與規(guī)模不達(dá)預(yù)期;子公司的負(fù)向影響較大三個(gè)方面。
不過,仔細(xì)觀察發(fā)現(xiàn),TCL中環(huán)業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
2024年第四季度,公司在制造端表現(xiàn)顯著改善;2025年第一季度,公司凈利潤環(huán)比改善47.9%,經(jīng)營效果環(huán)比大幅優(yōu)化,企穩(wěn)信號(hào)更加清晰。
第一部分:夯實(shí)產(chǎn)品底座,行業(yè)地位愈加穩(wěn)固
機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)并存,行業(yè)下行周期,擁有深耕光伏產(chǎn)業(yè)豐厚積淀的TCL中環(huán),扎實(shí)推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略,市場(chǎng)地位持續(xù)鞏固。
根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的《全國光伏制造行業(yè)運(yùn)行情況》,2024年,我國硅片產(chǎn)量達(dá)到753GW,同比增長12.7%,出口量約60.9GW;TCL中環(huán)光伏硅片出貨約125.8GW,同比增長10.5%,硅片整體市占率18.9%,持續(xù)保持行業(yè)第一。至2025年一季度,公司光伏材料業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)能升至200GW。
值得一提的是,根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖(2024-2025)》,預(yù)計(jì)2025年210系列硅片市場(chǎng)占比在70%左右。
在五年前的在光能杯大會(huì)上,TCL中環(huán)就有過預(yù)言:“210產(chǎn)品將成為主流產(chǎn)品,占據(jù)最高市場(chǎng)份額。”截至一季度末,TCL中環(huán)210系列硅片累計(jì)出貨已超200GW,樹立起光伏行業(yè)發(fā)展歷程中的又一里程碑。集邦咨詢預(yù)計(jì),到2025年,210系列硅片的市場(chǎng)占有率將攀升至60%,并在2029年突破90%,達(dá)到91.2%,引領(lǐng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局重塑。
光伏行業(yè)走出低谷的另一重機(jī)遇在于海外市場(chǎng),TCL中環(huán)亦早早落子。
今年2月,中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華預(yù)計(jì),樂觀情況下,2025年全球光伏新增裝機(jī)同比增長10%。國泰君安期貨相關(guān)研報(bào)稍顯保守,認(rèn)為2025年預(yù)計(jì)海外光伏新增裝機(jī)同比增速為5%,不過,海外非歐美印國家全球新增裝機(jī)同比增速有望保持在9%。特別是中東地區(qū)沙特、阿聯(lián)酋等國家,近年預(yù)計(jì)有多個(gè)光伏項(xiàng)目落地。
2024年,TCL中環(huán)與沙特公共投資基金(PIF)、Vision Industry合作共建20GW晶體晶片工廠,進(jìn)一步強(qiáng)化了公司全球戰(zhàn)略布局,提升全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
以全球領(lǐng)先為牽引,TCL中環(huán)在2024年下半年加強(qiáng)經(jīng)營控盤,經(jīng)營情況已逐步好轉(zhuǎn)。
第二部分:技術(shù)創(chuàng)新疊加產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì),鑄就核心競(jìng)爭(zhēng)力
經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特曾在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中提出“企業(yè)的本質(zhì)是創(chuàng)新”。強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力,正是TCL中環(huán)的另一重核心競(jìng)爭(zhēng)力。
2024年12月11日,TCL全球技術(shù)創(chuàng)新大會(huì)上,TCL中環(huán)推出了適用于智能光伏領(lǐng)域的大尺寸超薄硅片以及業(yè)內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)完全去銀化的TOPCon銅柵線組件兩大創(chuàng)新技術(shù)成果。
此外,通過產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)線結(jié)構(gòu)調(diào)整,公司組件品牌TCL Solar逐步形成了包含BC、TOPCon、疊瓦“三技術(shù)路線并行+全場(chǎng)景服務(wù)”的全價(jià)值定位組件產(chǎn)品布局,進(jìn)一步賦能終端市場(chǎng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)。
技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)與產(chǎn)業(yè)制造能力是硬幣的兩面。2024年,TCL中環(huán)圍繞N型電池、組件持續(xù)降低成本的目標(biāo),公司不斷開展工藝方法、工藝步驟縮短、去貴金屬化等方向的研究工作,通過技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)制造環(huán)節(jié)降本增效成果顯著。
不僅于此,在整體產(chǎn)能過剩,博弈加劇,光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從全成本競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流競(jìng)爭(zhēng)的局面下。通過動(dòng)態(tài)調(diào)整的產(chǎn)銷策略,靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng),TCL中環(huán)2024年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為28.39億元,保持為正,展現(xiàn)公司強(qiáng)韌運(yùn)營能力。
第三部分:正視挑戰(zhàn)、斷臂求生,引領(lǐng)行業(yè)新格局
開篇提及,2024年第四季度,TCL中環(huán)業(yè)績開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。年報(bào)分析,2024年上半年,公司以高開工策略參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致庫存積累,給公司經(jīng)營帶來減值壓力。
在此情況下,公司亦積極應(yīng)對(duì),作出多項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整,為公司重回穩(wěn)健運(yùn)營打下了基礎(chǔ)。
一方面,壯士斷腕、斷臂求生。
2024年11月30日,TCL中環(huán)主動(dòng)暫緩了太陽能高效電池產(chǎn)能項(xiàng)目,轉(zhuǎn)而將更多精力轉(zhuǎn)向優(yōu)化產(chǎn)能和產(chǎn)品結(jié)構(gòu),完善海外業(yè)務(wù)布局,積極推進(jìn)組織變革、業(yè)務(wù)變革、管理優(yōu)化等相關(guān)工作,從自身做起,進(jìn)一步助力行業(yè)“減少內(nèi)卷”,轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展之路。
另一方面,主導(dǎo)行業(yè)自律行動(dòng),體現(xiàn)龍頭企業(yè)擔(dān)當(dāng)。
為了引導(dǎo)光伏行業(yè)的健康發(fā)展,10月14日,CPIA舉行了防止行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)專題座談會(huì),協(xié)會(huì)呼吁制造企業(yè)切實(shí)踐行中共中央政治局會(huì)議“要強(qiáng)化行業(yè)自律,防止內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)”的要求。
不久后的業(yè)績說明會(huì)上,TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,公司針對(duì)硅片環(huán)節(jié)已與協(xié)會(huì)、大中小型企業(yè)等行業(yè)參與者進(jìn)行過多次溝通。通過在產(chǎn)能限制、價(jià)格約束等方面的積極討論,已找到了一些方法和方向。
另在2024年三季度,TCL中環(huán)在價(jià)格、稼動(dòng)率與產(chǎn)業(yè)協(xié)同方面都進(jìn)行了策略調(diào)整。當(dāng)期公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,惡性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)對(duì)行業(yè)經(jīng)營造成巨大壓力,內(nèi)部已適當(dāng)調(diào)整稼動(dòng)率,保證庫存處于合理水平,優(yōu)化硅片環(huán)節(jié)供需環(huán)境,恢復(fù)行業(yè)秩序,推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。
第四部分:行業(yè)回暖,TCL中環(huán)護(hù)城河深厚
經(jīng)歷2024年的低谷期后,2025年光伏行業(yè)開始出現(xiàn)回暖跡象。
政策層面,國家能源局印發(fā)的《2025年能源工作指導(dǎo)意見》將非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比目標(biāo)提高至 60%左右,非化石能源占能源消費(fèi)總量比重目標(biāo)提高到20%左右。同時(shí),國家發(fā)展改革委和能源局印發(fā)《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》,要求自2025年6月1日起,新增并網(wǎng)的新能源發(fā)電量均通過市場(chǎng)競(jìng)價(jià)形成,供應(yīng)鏈產(chǎn)品價(jià)格相比去年有所回升。
另據(jù)聯(lián)合資信研究報(bào)告分析,預(yù)計(jì)2025年在光伏制造行業(yè)規(guī)范和自律條約的約束下,光伏制造端落后和低效產(chǎn)能將持續(xù)淘汰,光伏產(chǎn)業(yè)供需格局或?qū)⒌玫礁纳?行業(yè)逐步進(jìn)入良性發(fā)展階段,供應(yīng)鏈價(jià)格將逐步回歸理性。
上文提及,作為行業(yè)龍頭企業(yè),TCL中環(huán)擁有市場(chǎng)知名度、技術(shù)、產(chǎn)能、成本、全球化布局多重優(yōu)勢(shì),行業(yè)復(fù)蘇之際,有望最先享受價(jià)值修復(fù)紅利。
TCL中環(huán)在年報(bào)中表示,公司將繼續(xù)把握發(fā)展機(jī)遇、積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),以全球領(lǐng)先為牽引,堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),堅(jiān)持全球化戰(zhàn)略,加強(qiáng)經(jīng)營控盤,公司管理層有信心在本年度實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L。
市場(chǎng)形勢(shì)風(fēng)云變幻,國內(nèi)外挑戰(zhàn)客觀存在。這既需要各企業(yè)練好“內(nèi)功”,以技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略布局等多層次競(jìng)爭(zhēng)力穿越周期;又需要諸如TCL中環(huán)等頭部企業(yè),主動(dòng)引領(lǐng),共同破除內(nèi)卷困境,助力行業(yè)健康發(fā)展。
責(zé)編：陳方
一審：陳方
二審：湯世明
三審：王超
來源：華聲在線
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